本文摘要：PCB主质料代价五连涨，实际是苏醒信号？ 11月30日，建滔公布的涨价通知称，由于近期覆铜板（CCL）主要原质料，原铜、玻璃布、环氧树脂等代价一路上升，导致该公司覆铜板出产成本不停上升，决定自发函日起，对所有质料的销售代价举行调涨。据悉，这已经是建滔本月第三次发出调价函。11月18日，建滔发函暗示，鉴于覆铜板所有原质料，包括铜箔、玻璃布、环氧树脂以及溶剂等代价高企，导致覆铜板出产成本不停上升，公司将从克日（18日）起对所有质料销售代价调解，加价每张/卷5元到200元不等。

PCB主质料代价五连涨，实际是苏醒信号？ 11月30日，建滔公布的涨价通知称，由于近期覆铜板（CCL）主要原质料，原铜、玻璃布、环氧树脂等代价一路上升，导致该公司覆铜板出产成本不停上升，决定自发函日起，对所有质料的销售代价举行调涨。据悉，这已经是建滔本月第三次发出调价函。11月18日，建滔发函暗示，鉴于覆铜板所有原质料，包括铜箔、玻璃布、环氧树脂以及溶剂等代价高企，导致覆铜板出产成本不停上升，公司将从克日（18日）起对所有质料销售代价调解，加价每张/卷5元到200元不等。

11月初，包括山东金宝、建滔积层板、威利邦电子和莱州鹏洲电子公司PCB质料商就已经发出多封调价函，信函中涨价来由描述根基为“原质料代价一度飙升导致出产成本持久高位”所致。据调查，原质料成本上调是覆铜板年内“五连涨”的底子原因。

谁能想到，本年3月（截至3月23日）还沉在2016年以来新低点的电解铜价，会在下半年“一飞冲天”。覆铜板是PCB的主要原质料之一。

按照Prismark统计，2019年全球覆铜板市场销售额到达124亿美元，个中通例FR-4（玻纤布基材环氧树脂铜箔基板）覆铜板占比为35%。全球覆铜板厂商的供应格式相对于PCB更集中，2019年前五大供给商集中度到达52%，远高于PCB厂商的22.8%，议价能力相对较强。展开全文 覆铜板产物供需布局分层，海内覆铜板中低端产能供过于求。

2019年海内覆铜板总体产能9.11亿平米而产量仅为7.14亿平米，海内覆铜板的整体产能操纵率为78%，个中偏基础类的产物玻纤布基FR-4和CEM-3型覆铜板占产能比重到达62.4%，而实际产量占比为57.2%，FR-4产能布局性过剩。由于中低端覆铜板环节供大于求，代价弹性受到上游质料代价影响。

从成本组成看，覆铜板占PCB原质料成本到达40%，而原质料占PCB的比例约为60%，即覆铜板成本为PCB成本的24%，加上PCB厂的订单接纳成本加成的订价方法，容易向下游转移覆铜板涨价的压力。从覆铜板产物环节看，覆铜板的质料成本取决于铜箔、树脂、玻纤的代价，三者占覆铜板产物成本综合到达79%。

由于FR-4覆铜板产物相较于高频高速覆铜板产物的附加值低，FR-4 毛利率20% vs 高频高速产物毛利率35%，因而FR-4产物对原质料的代价上涨更为敏感，在上游原质料提价的历程中，假如下游PCB厂的需求景气，覆铜板厂商亦会陆续提价。覆铜板厂商可以或许传导上游原质料代价的上涨，而且增厚公司自身的毛利率。

2016年电子铜箔因铜箔加工场商主动将产能切换至电池铜箔，导致电子铜箔供应不足、代价上涨，覆铜板厂商上调出货代价，生益科技、华正新材2017年覆铜板平均代价相较于2016年别离上涨20.0%/20.0%，覆铜板厂商将上游质料成本上涨有效传导至下游，2016年建滔、生益科技、南亚新材、华正新材的毛利率同比2015年别离晋升2.1/1.7/3.4/3.8%。下游需求苏醒鞭策覆铜板厂商提价并消化原质料代价上涨压力，提价时间较往年提前1~2个月。铜箔代价受到海外铜矿因疫情影响、开采受阻，铜价上涨传导至铜箔代价上涨，估计2020年第四季度仍将维持高位；树脂方面，部门厂商因爆炸减产，环氧树脂代价已由2020年4月的14000元/吨上涨至18000元/吨。往年因下游PCB厂商在第四季度举行次年的销售预算并筹办部门覆铜板库存，覆铜板举行通例性调价，本轮涨价因上半年疫情导致开工不足，加上下游海外进入消费电子旺季，叠加上半年的回补性需求，需求快速恢复，覆铜板厂商提价早于以往。

2020年第三季度PCB行业开始回暖，下游需求苏醒支撑覆铜板连续涨价。回首2020年第三季度，下游通信基站因新方案推出时间延后导致招标放缓，影响通信类PCB产物业务，而A股PCB板块公司在下游需求修复的配景下，营业收入仍然录得同环比正增长，前期拉动板块的动能已由通讯基站类产物转向消费电子、家电、汽车电子类产物。别的，台湾PCB上市公司累积单月营业收入数据同比企稳。

从订单布局看，消费电子、家电呈现回补性需求，汽车因下游需求苏醒，回暖趋势更为确定。【转载声明】：本平台所转载的文章，其版权均归原作者所有，遵循原作者的版权声明，假如原文没有版权声明，我们将根据今朝互联网开放的原则，在不通知作者的环境下转载文章。假如转载行为不切合作者的版权声明或者作者差别意转载，请来信奉告：qbw@fiberglass365.com。

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